RUPTURE Les valeurs Delta Delta peuvent être positives ou négatives selon le type d'option. Par exemple, le delta pour une option d'appel varie toujours de 0 à 1, car à mesure que l'actif sous-jacent augmente de prix, les options d'achat augmentent de prix. Les deltas d'option de vente varient toujours de -1 à 0, car à mesure que le titre sous-jacent augmente, la valeur des options de vente diminue. Par exemple, si une option de vente a un delta de -0,33, si le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1, le prix de l'option de vente diminuera de 0,33. En pratique, le logiciel de calcul facilite les calculs rapides. Techniquement, la valeur du delta des options est la première dérivée de la valeur de l'option par rapport au prix des titres sous-jacents. Delta est souvent utilisé par les professionnels de l'investissement et les commerçants pour les stratégies de couverture. Delta Behavior Exemples Delta est une statistique importante pour calculer car il est l'une des principales raisons pour lesquelles les prix des options se déplacent de la façon dont ils le font. Le comportement des options call et put option delta est très prévisible et est très utile pour les gestionnaires de portefeuille, les commerçants et les investisseurs individuels. Le comportement d'option d'appel dépend du fait que l'option soit in-the-money, ce qui signifie que la position est actuellement rentable, at-the-money, ce qui signifie que le prix d'exercice des options est actuellement égal au cours des actions sous-jacentes ou hors - Ce qui signifie que l'option n'est pas actuellement rentable. Les options d'achat dans le cours d'argent se rapprochent de 1 lorsque l'expiration approche. Les options d'achat au comptant ont typiquement un delta de 0,5, et le delta des options d'achat hors du cours s'approche de 0 lorsque l'expiration approche. Plus l'option d'achat est profonde, plus le delta sera proche de 1, plus l'option se comportera comme l'actif sous-jacent. Les comportements de substitution de l'option delta dépendent également de l'option dans l'argent, dans l'argent ou hors de l'argent et sont le contraire des options d'achat. Les options de vente en argent se rapprochent de -1 lorsque l'expiration approche. Les options de vente à l'argent ont typiquement un delta de -0,5, et le delta des options de vente hors options s'approche de 0 lorsque l'expiration approche. Plus l'option de vente est profonde, plus le delta sera proche du -1.Options Stratégies de négociation: Comprendre la position Delta Figure 2: Options hypothétiques SampP 500 longue durée. À ce stade, vous pourriez vous demander ce que ces valeurs delta vous disent. Utilisons l'exemple suivant pour illustrer le concept de delta simple et la signification de ces valeurs. Si une option d'achat SampP 500 a un delta de 0,5 (pour une option proche ou non), un virement d'un point (valeur de 250) du contrat à terme sous-jacent entraînerait une variation de 0,5 (ou 50) Valeur 125) dans le prix de l'option d'achat. Par conséquent, une valeur delta de 0,5 indique que pour chaque variation de valeur de 250 des contrats à terme sous-jacents, l'option change de valeur d'environ 125. Si vous étiez long, cette option d'achat et les futurs SampP 500 augmentent d'un point, votre L'option d'achat gagnerait environ 125 en valeur, en supposant qu'aucune autre variable ne change à court terme. Nous disons approximativement parce que comme les mouvements sous-jacents, delta va changer aussi. Soyez conscient que comme l'option obtient plus loin dans l'argent, delta approches 1.00 sur un appel et 1.00 sur un put. À ces extrêmes, il existe une relation un à un, proche ou réelle, entre les variations du prix du sous-jacent et les variations subséquentes du prix de l'option. En effet, aux valeurs delta de 1,00 et 1,00, l'option reflète le sous-jacent en termes de variations de prix. N'oubliez pas non plus que cet exemple simple ne suppose pas de changement dans d'autres variables comme celles-ci: Delta tend à augmenter à mesure que vous vous rapprochez de l'expiration pour les options proches ou à l'argent. Delta n'est pas une constante, un concept lié au gamma (une autre mesure du risque), qui est une mesure de la vitesse de changement du delta donnée un mouvement par le sous-jacent. Delta est sujette à changement compte tenu des variations de la volatilité implicite. Long Vs. Options courtes et Delta En tant que transition vers le delta de la position, regardons d'abord comment les positions courtes et longues changent quelque peu l'image. Premièrement, les signes négatifs et positifs pour les valeurs de delta mentionnées ci-dessus ne racontent pas l'histoire complète. Comme indiqué dans la figure 3 ci-dessous, si vous êtes un appel long ou un put (c'est-à-dire, vous les avez achetés pour ouvrir ces positions), alors le put sera delta négatif et le delta positif, cependant, notre position actuelle déterminera le delta De l'option telle qu'elle figure dans notre portefeuille. Notez comment les signes sont inversés pour court et court appel. Figure 3: Signes du delta pour les options longue et courte. Le signe delta dans votre portefeuille pour cette position sera positif, pas négatif. C'est parce que la valeur de la position augmentera si le sous-jacent augmente. De même, si vous êtes à court d'une position d'appel, vous verrez que le signe est inversé. L'appel court acquiert alors un delta négatif, ce qui signifie que si le sous-jacent augmente, la position d'appel court perdra de sa valeur. Ce concept nous conduit en position delta. (La plupart des complexités impliquées dans les options de négociation est minimisée ou éliminée lors de la négociation des options de synthèse.) Pour obtenir plus d'informations, consultez les options de synthèse de fournir des avantages réels.) Position delta delta Delta peut être comprise par référence à l'idée d'un ratio de couverture. Essentiellement, le delta est un ratio de couverture parce qu'il nous indique combien de contrats d'options sont nécessaires pour couvrir une position longue ou courte dans le sous-jacent. Par exemple, si une option d'achat at-the-money a une valeur delta d'environ 0,5 - ce qui signifie qu'il ya une chance de 50 l'option se terminera dans l'argent et une chance de 50 il finira de l'argent - alors ce delta Nous dit qu'il faudrait deux options d'achat au comptant pour couvrir un contrat à court terme du sous-jacent. En d'autres termes, vous avez besoin de deux options d'achat à long terme pour couvrir un contrat à terme court. (Deux options d'achat long x delta de delta de 0,5 position de 1,0, ce qui équivaut à une position à court terme). Cela signifie qu'une augmentation d'un point des futures SampP 500 (une perte de 250), que vous êtes courte, sera compensée par un gain d'un point (2 x 125 250) dans la valeur des deux options d'appels longs. Dans cet exemple, nous dirons que nous sommes position-delta neutre. En changeant le rapport des appels au nombre de positions dans le sous-jacent, nous pouvons transformer cette position delta positive ou négative. Par exemple, si nous sommes haussiers, nous pourrions ajouter un autre appel à long, donc nous sommes maintenant delta positif parce que notre stratégie globale est mis à gagner si l'avenir à la hausse. Nous aurions trois appels longs avec un delta de 0,5 chacun, ce qui signifie que nous avons un delta de position longue nette de 0,5. D'un autre côté, si nous sommes baissiers, nous pourrions réduire nos appels longs à un seul, ce que nous ferions maintenant le delta net de position courte. Cela signifie que nous sommes à court terme net de -0,5. (Une fois que vous êtes à l'aise avec ces concepts susmentionnés, vous pouvez profiter des stratégies de négociation avancées.) Pour comprendre les valeurs de position delta, vous devez d'abord comprendre le concept de la simple Delta et sa relation avec les positions longues et courtes. Avec ces fondamentaux en place, vous pouvez commencer à utiliser le delta de position pour mesurer le net-long ou net-short le sous-jacent vous êtes en tenant compte de votre portefeuille complet d'options (et futures). Rappelez-vous, il ya risque de perte dans les options de négociation et les contrats à terme, donc seulement le commerce avec le capital de risque. Connaître les Grecs (Au moins les quatre plus importants) NOTE: Les Grecs représentent le consensus du marché sur la façon dont l'option va réagir à Changements dans certaines variables associées à la tarification d'un contrat d'option. Rien ne garantit que ces prévisions seront exactes. Avant de lire les stratégies, itrsquos une bonne idée d'apprendre à connaître ces caractères parce theyrsquoll affecter le prix de chaque option que vous le commerce. Gardez à l'esprit que votre connaissance se familiariser, les exemples que nous utilisons sont des exemples mondiaux ldquoideal. Et comme Platon vous le dira certainement, dans le monde réel les choses tendent à ne pas fonctionner aussi parfaitement que dans un idéal. Commençant les commerçants option parfois supposer que quand un stock se déplace 1, le prix des options basées sur ce stock se déplacera plus de 1. Thatrsquos un peu stupide quand vous pensez vraiment à ce sujet. L'option coûte beaucoup moins que le stock. Pourquoi devriez-vous être en mesure de récolter encore plus d'avantages que si vous déteniez le stock Itrsquos important d'avoir des attentes réalistes sur le comportement des prix des options que vous le commerce. Donc, la vraie question est de savoir combien le prix d'une option se déplacer si le stock se déplace 1. Delta est le montant d'un prix d'option devrait se déplacer en fonction d'un changement dans le stock sous-jacent. Les appels ont un delta positif, entre 0 et 1. Cela signifie que si le cours de l'action augmente et que les autres variables de prix ne changent pas, le prix de l'appel augmentera. Herersquos un exemple. Si un appel a un delta de 0,50 et le stock augmente 1, en théorie, le prix de l'appel va augmenter environ 0,50. Si le stock descend 1, en théorie, le prix de l'appel va baisser d'environ .50. Les puts ont un delta négatif, entre 0 et -1. Cela signifie que si le stock augmente et qu'aucune autre variable de tarification ne change, le prix de l'option diminuera. Par exemple, si un put a un delta de -50 et le stock augmente de 1, en théorie, le prix de la mise va descendre .50. Si le stock descend 1, en théorie, le prix de la mise va augmenter .50. En règle générale, les options dans le cours de l'argent se déplacent plus que hors de l'argent options. Et les options à court terme réagiront plus que les options à plus long terme au même changement de prix dans le stock. À mesure que l'échéance approche, le delta pour les appels en argent s'approche de 1, reflétant une réaction un à un aux variations de prix du stock. Delta pour les appels hors de l'argent approche 0 et wonrsquot réagir à tous les changements de prix dans le stock. Thatrsquos parce que s'ils sont détenus jusqu'à l'expiration, les appels seront soit exercés et stockdquoquedecddocobecome ou ils expireront sans valeur et ne deviennent rien du tout. À mesure que l'expiration approche, le delta pour les puts in-the-money s'approche de -1 et delta pour les put out-of-the-money approche 0. Thatrsquos parce que si les puts sont détenus jusqu'à l'expiration, le propriétaire exercera les options et vendre Stock ou le put expirera sans valeur. Une manière différente de penser au delta Jusqu'à présent wersquove vous a donné la définition du delta de manuel. Mais herersquos une autre façon utile de penser au delta: la probabilité d'une option se terminera au moins .01 dans-le-argent à l'expiration. Techniquement, ce n'est pas une définition valide parce que les mathématiques réelles derrière delta n'est pas un calcul de probabilité avancée. Cependant, le delta est fréquemment utilisé comme synonyme de probabilité dans le monde des options. Dans la conversation occasionnelle, il est habituel de laisser tomber la virgule dans la figure delta, comme dans, ldquoMy option a un 60 delta. rdquo Ou, ldquoThere est un delta 99 Je vais avoir une bière quand je finis d'écrire cette page. rdquo Habituellement, une option d'achat at-the-money aura un delta d'environ .50, ou ldquo50 delta. rdquo Thatrsquos parce qu'il devrait y avoir une chance de 5050 l'option se termine en ou hors de l'argent à l'expiration. Maintenant letrsquos regarder comment delta commence à changer comme une option obtient plus loin dans-out-of-the-money. Comment le mouvement des cours des actions affecte delta Comme une option devient plus dans l'argent, la probabilité qu'il sera in-the-money à l'expiration augmente aussi. Donc, le delta optionsrsquos va augmenter. Comme une option obtient plus loin hors de l'argent, la probabilité qu'il sera in-the-money à l'expiration diminue. Donc, le delta optionsrsquos va diminuer. Imaginez que vous possédez une option d'achat sur stock XYZ avec un prix d'exercice de 50 et 60 jours avant l'expiration du prix de l'action est exactement 50. Depuis itrsquos une option à l'argent, le delta devrait être d'environ .50. A titre d'exemple, letrsquos dire que l'option vaut 2. Donc, en théorie, si le stock va jusqu'à 51, le prix de l'option devrait passer de 2 à 2,50. Ce qui, alors, si le stock continue à monter de 51 à 52 Il ya maintenant une probabilité plus élevée que l'option se terminera dans-le-argent à l'expiration. Donc ce qui va arriver à delta Si vous avez dit, ldquoDelta va augmenter, rdquo yoursquore absolument correct. Si le cours de l'action passe de 51 à 52, le prix de l'option pourrait passer de 2,50 à 3,10. Thatrsquos un mouvement de 60 pour un mouvement dans le stock. Ainsi, le delta est passé de 0,50 à 0,60 (3.10 - 2.50 .60) à mesure que le stock a gagné de l'argent. D'autre part, que faire si le stock tombe de 50 à 49 Le prix de l'option pourrait descendre de 2 à 1,50, reflétant encore le delta 0,50 de l'argent options (2 - 1,50 .50). Mais si le stock continue à descendre à 48, l'option pourrait descendre de 1,50 à 1,10. Donc, le delta dans ce cas aurait baissé à .40 (1.50 - 1.10 .40). Cette diminution du delta reflète la plus faible probabilité que l'option se retrouvera dans l'argent à l'expiration. Comment le delta change à mesure que l'expiration approche Comme le prix de l'action, le temps jusqu'à l'expiration affectera la probabilité que les options finissent dans ou hors de l'argent. Thatrsquos car à l'approche de l'expiration, le stock aura moins de temps pour passer au-dessus ou en dessous du prix d'exercice de votre option. Comme les probabilités changent à mesure que l'expiration approche, le delta réagira différemment aux variations du cours de l'action. Si les appels sont in-the-money juste avant l'expiration, le delta approche 1 et l'option se déplace penny-for-penny avec le stock. In-the-money met approche-1 que l'expiration s'approche. Si les options sont hors de l'argent, ils approcheront 0 plus rapidement qu'ils ne le feraient plus loin dans le temps et arrêter de réagir complètement au mouvement dans le stock. Imaginez stock XYZ est à 50, avec votre option d'appel 50 grève seulement un jour à compter de l'expiration. Encore une fois, le delta devrait être d'environ 0,50, car therersquos théoriquement une chance de 5050 du stock se déplaçant dans les deux sens. Mais que se passera-t-il si le stock monte à 51 Pensez-y. Si therersquos seulement un jour jusqu'à l'expiration et l'option est un point in-the-money, whatrsquos la probabilité de l'option sera toujours au moins .01 in-the-money demain Itrsquos assez élevé, bien sûr. Ainsi delta augmentera en conséquence, faisant un mouvement dramatique de .50 à environ .90. Inversement, si le stock XYZ tombe de 50 à 49 juste un jour avant l'expiration de l'option, le delta pourrait changer de 0,50 à 0,10, ce qui reflète la probabilité beaucoup plus faible que l'option finira dans l'argent. Alors que l'expiration approche, les changements dans la valeur des stocks entraîneront des changements plus dramatiques dans le delta, en raison de la probabilité accrue ou diminuée de finition dans l'argent. Souvenez-vous de la définition du delta du manuel, avec l'Alamo Donrs, n'oubliez pas: la définition du delta du ldquotextbook n'a rien à voir avec la probabilité que les options finissent dans ou hors de l'argent. Encore une fois, delta est simplement le montant d'un prix d'option se déplacera basée sur un changement dans le stock sous-jacent. Mais en regardant delta que la probabilité d'une option finira dans l'argent est une façon assez astucieux de penser à ce sujet. Gamma est le taux que le delta va changer en fonction d'un changement dans le cours de l'action. Donc, si delta est le ldquospeedrdquo à laquelle les prix des options changent, vous pouvez penser gamma comme le ldquoacceleration. rdquo Options avec le plus haut gamma sont les plus sensibles aux changements dans le prix du stock sous-jacent. Comme mentionné ci-dessus, delta est un nombre dynamique qui change à mesure que le prix des actions change. Mais le delta ne change pas au même taux pour chaque option basée sur un stock donné. Letrsquos examine de nouveau notre option d'achat sur stock XYZ, avec un prix d'exercice de 50, pour voir comment le gamma reflète la variation du delta par rapport aux variations du cours des actions et du temps jusqu'à l'expiration (Figure 1). Notez comment le delta et le gamma changent au fur et à mesure que le cours de l'action remonte ou diminue de 50 et que l'option se déplace à l'intérieur ou à l'extérieur de l'argent. Comme vous pouvez le constater, le prix des options à l'argent changera de façon plus significative que le prix des options d'achat ou de sortie de la même échéance. En outre, le prix des options à court terme au moment de l'achat changera plus significativement que le prix des options à plus long terme. Donc ce que ce parler de gamma se résume à est que le prix des options à court terme à l'argent sera exposer la réponse la plus explosive aux variations de prix dans le stock. Si yoursquore un acheteur d'option, gamma élevé est bon tant que votre prévision est correcte. Thatrsquos parce que comme votre option se déplace in-the-money, delta approche 1 plus rapidement. Mais si votre prévision est erronée, elle peut revenir à vous mordre en abaissant rapidement votre delta. Si yoursquore un vendeur d'option et votre prévision est incorrecte, gamma élevé est l'ennemi. Thatrsquos parce qu'il peut causer votre position de travailler contre vous à un rythme plus accéléré si l'option yoursquove vendue se déplace in-the-money. Mais si votre prévision est correcte, gamma élevé est votre ami puisque la valeur de l'option que vous avez vendue perdra de la valeur plus rapidement. Time decay, ou theta, est l'ennemi numéro un pour l'acheteur d'options. D'autre part, itrsquos généralement l'option sellerrsquos meilleur ami. Theta est le montant que le prix des appels et des mises va diminuer (au moins en théorie) pour un changement d'un jour dans le temps jusqu'à l'expiration. Figure 2: Désintégration temporelle d'une option d'achat au cours de l'exercice Ce graphique montre comment une valeur de l'option d'achat à l'argent va décroître au cours des trois derniers mois jusqu'à l'expiration. Remarquez comment la valeur temporelle se dissipe à un rythme accéléré à mesure que l'expiration approche. Ce graphique montre comment une valeur de l'option d'achat à l'argent va décroître au cours des trois derniers mois jusqu'à son expiration. Remarquez comment la valeur temporelle se dissipe à un rythme accéléré à mesure que l'expiration approche. Dans le marché des options, le passage du temps est similaire à l'effet du soleil d'été chaud sur un bloc de glace. Chaque instant qui passe provoque une partie de la valeur de l'option timequos time pour ldquomelt away. rdquo En outre, non seulement la valeur du temps se fondre, il le fait à un rythme accéléré que l'expiration approche. Consultez la figure 2. Comme vous pouvez le voir, une option de 90 jours à l'argent avec une prime de 1,70 perdra 0,30 de sa valeur en un mois. Une option de 60 jours, en revanche, pourrait perdre 0,40 de sa valeur au cours du mois suivant. Et l'option de 30 jours perdra la totalité de 1 valeur de temps restante par expiration. Les options sur le marché auront des pertes plus importantes en dollars au cours du temps que les options en espèces ou en espèces avec le même stock sous-jacent et la même date d'expiration. Thatrsquos parce que les options at-the-money ont le plus de valeur de temps intégrée dans la prime. Et plus le morceau de la valeur du temps intégré dans le prix, plus il ya à perdre. Gardez à l'esprit que pour les options hors-de-l'argent, theta sera inférieur à ce qu'il est pour les options de l'argent. Thatrsquos parce que le montant en dollars de la valeur du temps est plus petite. Toutefois, la perte peut être plus grande en pourcentage pour les options hors du cours en raison de la plus petite valeur temporelle. Lorsque vous lisez les pièces, observez les effets nets de theta dans la section intitulée ldquoAs time goes by. rdquo Figure 3: Vega pour les options à l'argent basées sur Stock XYZ Évidemment, comme nous allons plus loin dans le temps, il y aura Être plus de temps valeur intégrée dans le contrat d'option. Étant donné que la volatilité implicite n'affecte que la valeur du temps, les options à plus long terme auront une vega plus élevée que les options à plus court terme. Lorsque vous lisez les pièces, regardez l'effet de la vega dans la section intitulée volatility ldquoImplied. rdquo Vous pouvez penser de vega que le grec whorsquos un peu secoué et over-caffeinated. Vega est le montant des prix d'appel et de mise va changer, en théorie, pour un changement de un point correspondant dans la volatilité implicite. Vega n'a aucun effet sur la valeur intrinsèque des options, il n'affecte que le ldquotime valuerdquo d'une option de prix quos. En règle générale, lorsque la volatilité implicite augmente, la valeur des options augmentera. Thatrsquos parce qu'une augmentation de la volatilité implicite suggère une gamme accrue de mouvement potentiel pour le stock. Letrsquos examiner une option de 30 jours sur stock XYZ avec un prix d'exercice de 50 et le stock exactement à 50. Vega pour cette option pourrait être .03. En d'autres termes, la valeur de l'option pourrait augmenter de 0,03 si la volatilité implicite augmente d'un point, et la valeur de l'option pourrait diminuer de 0,03 si la volatilité implicite diminue d'un point. Maintenant, si vous regardez une 365-day at-the-money option XYZ, vega pourrait être aussi élevé que .20. Ainsi, la valeur de l'option peut changer .20 lorsque la volatilité implicite change d'un point (voir figure 3). Wheres Rho Si yoursquore un commerçant option plus avancé, vous pourriez avoir remarqué wersquore manquant un rho mdash grec. Thatrsquos le montant d'une valeur d'option va changer en théorie basée sur une variation d'un point de pourcentage des taux d'intérêt. Rho vient de sortir pour un gyroscope, puisque nous ne parlons pas tant de lui sur ce site. Ceux d'entre vous qui vraiment sérieux au sujet des options finira par connaître ce personnage mieux. Pour l'instant, il suffit de garder à l'esprit que si vous négociez des options à court terme, l'évolution des taux d'intérêt ne devrait pas affecter la valeur de vos options trop. Mais si vous négociez des options à plus long terme telles que LEAPS. Rho peut avoir un effet beaucoup plus significatif en raison d'un plus grand ldquocost à carry. rdquo Todays Trader Network Apprenez des astuces de trading et des stratégies d'amp des experts TradeKingrsquos Top dix erreurs d'option Cinq conseils pour les appels couverts réussis Option joue pour toute condition de marché Option avancée joue Top Five Things Stock Les opérateurs d'options devraient connaître la volatilité Les options comportent des risques et ne conviennent pas à tous les investisseurs. Pour plus d'informations, veuillez consulter la brochure Caractéristiques et risques des options standardisées avant de commencer les options de négociation. Les investisseurs en options peuvent perdre la totalité de leur investissement dans une période relativement courte. Les stratégies d'options à plusieurs jambes comportent des risques supplémentaires. Et peut entraîner des traitements fiscaux complexes. Veuillez consulter un professionnel de la fiscalité avant de mettre en œuvre ces stratégies. La volatilité implicite représente le consensus du marché quant au niveau futur de la volatilité des cours des actions ou à la probabilité d'atteindre un point de prix précis. Les Grecs représentent le consensus du marché sur la façon dont l'option va réagir aux changements de certaines variables associées à la tarification d'un contrat d'option. Il n'y a aucune garantie que les prévisions de volatilité implicite ou les Grecs seront correctes. La réponse du système et les temps d'accès peuvent varier en fonction des conditions du marché, des performances du système et d'autres facteurs. TradeKing offre aux investisseurs autonomes des services de courtage à escompte et ne fait pas de recommandations ni n'offre d'investissement, de conseils financiers, juridiques ou fiscaux. 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