Options D'Achat D'Actions Pour Les Startups

7 Questions courantes sur le démarrage Options d'achat d'actions pour les employés Jim Wulforst est président d'ETRADE Financial Corporate Services. Qui fournit des solutions d'administration de plan de stock d'employés à des entreprises privées et publiques, y compris 22 de la SampP 500. Peut-être vous avez entendu parler des millionnaires Google. 1.000 des premiers employés de l'entreprise (y compris la masseuse entreprise) qui ont gagné leur patrimoine grâce à des options d'achat d'actions de la société. Une histoire formidable, mais malheureusement, pas toutes les options d'achat d'actions ont une fin aussi heureuse. Pets et Webvan, par exemple, ont fait faillite après des offres publiques de premier plan de premier plan, laissant les subventions d'actions sans valeur. Options d'achat d'actions peut être un avantage agréable, mais la valeur derrière l'offre peut varier considérablement. Il n'y a simplement aucune garantie. Donc, si vous envisagez une offre d'emploi qui comprend une bourse de stock, ou vous tenir stock dans le cadre de votre rémunération actuelle, il est crucial de comprendre les bases. Quels types de plans d'actions existent-ils et comment fonctionnent-ils Comment puis-je savoir quand exercer, détenir ou vendre Quelles sont les incidences fiscales Comment dois-je penser à l'équité ou à l'équité par rapport à ma rémunération totale et à toute autre épargne et placement Je pourrais avoir 1. Quels sont les types les plus communs d'offres d'actions des employés Deux des offres les plus courantes d'employés sont des stock-options et des stocks restreints. Options d'achat d'actions des employés sont les plus courantes parmi les entreprises de démarrage. Les options vous donnent la possibilité d'acheter des actions d'actions de votre entreprise à un prix spécifié, généralement appelé le prix d'exercice. Votre droit d'acheter ou d'exercer des options d'achat d'actions est assujetti à un calendrier d'acquisition des droits, qui définit quand vous pouvez exercer les options. Prenons un exemple. Supposons que vous avez accordé 300 options avec un prix d'exercice de 10 chacune, qui sont acquises de façon égale sur une période de trois ans. À la fin de la première année, vous auriez le droit d'exercer 100 actions pour 10 par action. Si, à ce moment-là, le cours de l'action de la société avait augmenté à 15 par action, vous avez la possibilité d'acheter le stock pour 5 au-dessous du prix du marché, ce qui représente un bénéfice avant impôt de 500 si vous exercez et vendez simultanément. À la fin de la deuxième année, 100 actions supplémentaires seront acquises. Maintenant, dans notre exemple, disons que le prix des actions de l'entreprise a baissé à 8 par action. Dans ce scénario, vous n'exerceriez pas vos options, comme youd payer 10 pour quelque chose que vous pouvez acheter pour 8 sur le marché libre. Vous pouvez entendre ce que l'on appelle options hors de l'argent ou sous l'eau. La bonne nouvelle est que la perte est sur le papier, comme vous n'avez pas investi de l'argent réel. Vous conservez le droit d'exercer les actions et pouvez garder un œil sur le prix des actions de l'entreprise. Plus tard, vous pouvez choisir de prendre des mesures si le prix du marché va plus haut que le prix d'exercice ou quand il est de retour dans l'argent. À la fin de la troisième année, les 100 dernières actions seraient acquises, et vous auriez le droit d'exercer ces actions. Votre décision de le faire dépendra d'un certain nombre de facteurs, y compris, mais sans s'y limiter, le cours du marché des actions. Une fois que vous avez exercé des options acquises, vous pouvez soit vendre les actions immédiatement ou tenir sur eux dans le cadre de votre portefeuille d'actions. Les subventions à des actions restreintes (qui peuvent comprendre des attributions ou des unités) donnent aux employés le droit de recevoir des actions à peu de frais ou sans frais. Comme pour les options d'achat d'actions, les octrois d'actions restreintes sont assujettis à un calendrier d'acquisition, généralement lié au passage du temps ou à l'atteinte d'un objectif précis. Cela signifie que vous devrez attendre une certaine période de temps et / ou atteindre certains objectifs avant de gagner le droit de recevoir les actions. N'oubliez pas que l'attribution de subventions à des actions restreintes est un événement imposable. Cela signifie que les taxes devront être payées en fonction de la valeur des actions au moment où elles sont acquises. Votre employeur décide quelles options de paiement d'impôt sont disponibles pour vous, ce qui peut inclure le paiement en espèces, la vente d'une partie des actions acquises, ou d'avoir votre employeur retenir certaines des actions. 2. Quelle est la différence entre les options d'achat d'actions incitatives et non qualifiées Il s'agit d'un domaine relativement complexe lié au code fiscal actuel. Par conséquent, vous devriez consulter votre conseiller fiscal afin de mieux comprendre votre situation personnelle. La différence réside principalement dans la façon dont les deux sont imposés. Les options sur actions incitatives sont admissibles au traitement fiscal spécial de l'IRS, ce qui signifie que les impôts ne doivent généralement pas être payés lorsque ces options sont exercées. Le gain ou la perte qui en résulte peut être considéré comme un gain ou une perte en capital à long terme s'il est détenu plus d'un an. Les options non qualifiées, d'autre part, peuvent donner lieu à un revenu imposable ordinaire lorsqu'elles sont exercées. L'impôt est basé sur la différence entre le prix d'exercice et la juste valeur marchande au moment de l'exercice. Les ventes subséquentes peuvent entraîner un gain ou une perte en capital à court ou à long terme, selon la durée détenue. 3. Qu'en est-il des taxes Le traitement fiscal pour chaque transaction dépendra du type d'option d'achat que vous possédez et d'autres variables liées à votre situation personnelle. Avant d'exercer vos options andor vendre des actions, vous voulez examiner attentivement les conséquences de la transaction. Pour obtenir des conseils précis, vous devriez consulter un conseiller fiscal ou comptable. 4. Comment puis-je savoir si tenir ou vendre après mon exercice? En ce qui concerne les options d'achat d'actions des employés et les actions, la décision de détenir ou de vendre se résume à l'essentiel de l'investissement à long terme. Est-ce que mon portefeuille est bien diversifié en fonction de mes besoins actuels et de mes objectifs? Comment cet investissement s'intègre-t-il dans ma stratégie financière globale? Votre décision d'exercer, de détenir ou de vendre une partie ou la totalité de vos actions devrait Examiner ces questions. Beaucoup de gens choisissent ce que l'on appelle une vente au jour le jour ou un exercice sans numéraire dans lequel vous exercez vos options acquises et vendez simultanément les actions. Cela donne un accès immédiat à votre produit réel (bénéfice, moins les commissions associées, les frais et les taxes). De nombreuses entreprises mettent à disposition des outils qui aident à planifier un modèle de participants à l'avance et à estimer le produit d'une transaction particulière. Dans tous les cas, vous devriez consulter un conseiller fiscal ou un planificateur financier pour obtenir des conseils sur votre situation financière personnelle. 5. Je crois en l'avenir de mon entreprise. Combien de son stock dois-je posséder Il est grand d'avoir confiance en votre employeur, mais vous devriez considérer votre portefeuille total et la stratégie globale de diversification en pensant à tout investissement, y compris un stock de la société. En général, il vaut mieux ne pas avoir un portefeuille qui est trop dépendante d'un seul investissement. 6. Je travaille pour un démarrage privé. Si cette société ne devient jamais publique ou est achetée par une autre société avant de devenir publique, ce qui se passe avec le stock Il n'y a pas de réponse unique à cela. La réponse est souvent définie dans les termes du plan de stock de l'entreprise et / ou les termes de la transaction. Si une entreprise reste privée, il peut y avoir des possibilités limitées de vendre des actions acquises ou non, mais elle variera selon le régime et la société. Par exemple, une entreprise privée peut permettre aux employés de vendre leurs droits d'option acquis sur des marchés secondaires ou autres. Dans le cas d'une acquisition, certains acheteurs accéléreront le calendrier d'acquisition et paieront à tous les détenteurs d'options la différence entre le prix d'exercice et le cours de l'action d'acquisition, tandis que d'autres acheteurs pourraient convertir le stock non acquis en un plan d'actions de la société acquéreuse. Encore une fois, cela variera selon le plan et la transaction. 7. J'ai encore beaucoup de questions à poser. Comment puis-je en savoir plus Votre gestionnaire ou quelqu'un du département RH de votre entreprise peut probablement fournir plus de détails sur le plan de votre entreprise et les avantages auxquels vous êtes admissible en vertu du régime. Vous devriez également consulter votre planificateur financier ou conseiller fiscal pour vous assurer de comprendre comment les subventions d'actions, l'acquisition des événements, l'exercice et la vente affectent votre situation fiscale personnelle. Image courtoisie de Scripophily Startup Stock Option Changes Après 7 start-ups à temps plein et 20 autres comme un investisseur , Il est clair pour moi que les startups devraient faire un meilleur travail avec tous les aspects de leur rémunération en actions incitatives, et pas simplement suivre la convention parce que c'est ce que nous avons toujours fait. Cela a été dans mon esprit pendant un certain temps, et après un récent échange Twitter avec quelques amis VCangel, Ive pensé à la façon dont les startups peuvent ajuster certains aspects de la rémunération en actions incitatives pour être plus favorable aux employés ainsi que l'entreprise. Il y a quatre domaines d'intérêt spécifiques qui, je pense, sont mûrs pour le changement: Transparence des tableaux de bord pour tous Exercice précoce pour les employés débutants Plus de 90 jours pour exercer après le départ Le calendrier d'acquisition revisité devrait également ajouter les droits de rachat et l'accélération à l'acquisition. 100 double-trigger) comme indiqué ci-dessous dans la mise à jour du 31 juillet 2015 1. Transparence table Cap pour tous Lets dire Calvin décide de quitter Startup 1, où il a 10 000 options d'achat d'actions plus de 4 ans, à rejoindre Startup 2, où il a 20 000 options d'achat d'actions acquises sur 4 ans. Il pense que wow, c'est le double du stock Uh, non. Ce qu'il n'a pas compris, c'est que les 10 000 options représentaient 1 des actions entièrement diluées du Startup 1, alors que les 20 000 options ne représentaient que 0,5 des actions entièrement diluées de Startup 2. Il a donc fini avec moins de propriété de la société. Il ya beaucoup d'employés de démarrage très savvy là-bas qui savent poser les bonnes questions, mais il ya aussi beaucoup qui ne savent pas quelles questions poser. Je ne peux pas vous dire combien de fois Ive a fait une offre et un employé potentiel ne sait pas les bonnes questions à poser afin de comprendre la vraie valeur offerte. Je me débrouille pour m'assurer d'expliquer les nuances dans chaque cas, et ces employés potentiels sont si heureux quelqu'un a finalement expliqué cela à eux. Les employés doivent être informés, et non dupés. Lorsqu'un employé potentiel se joint à un startup, il devrait savoir quel pourcentage de la société représente son octroi d'options d'achat d'actions et combien d'actions sont détenues par divers groupes (investisseurs privilégiés, fondateurs, groupements d'employés). Cela est parfois difficile dans les situations de notes plafonnées où une évaluation doit encore être déterminée, mais une estimation peut être faite dans ces cas. Note Je ne suggère pas que le montant de l'option d'achat de tous les employés soit exposé à tous les autres employés. 2. Exercice précoce pour les employés débutants Les employés devraient être autorisés à exercer leurs options d'achat d'actions tôt. Il existe d'énormes avantages fiscaux à l'exercice des options sur actions lorsqu'elles sont accordées, même si elles n'ont pas été acquises. Il ya certainement des nuances ici, mais c'est ma conviction les avantages pour les employés de loin surpondérer les problèmes potentiels pour l'employé et l'entreprise. Il est possible que cela puisse être limité aux 50 ou 100 premiers employés, mais pour les premiers employés qui ont le plus à gagner (et à perdre des impôts), cela devrait être la pratique courante. 3. Plus de 90 jours pour exercer après le départ Le jour est venu et est allé comme n'importe quel autre jour. C'était un mercredi. J'avais débattu d'avant en arrière si oui ou non exercer les options d'achat d'actions de mon ancien employeur avant leur expiration. J'ai choisi de les laisser expirer pour une variété de raisons, y compris la possible riskreward de l'écriture d'un chèque pour des dizaines de milliers de dollars, les préférences des investisseurs préféré empilés en face de l'action commune, et je suppose que la valeur de sortie potentielle de la société. Seul le temps nous dira si c'est la bonne décision. D'innombrables employés de démarrage passent par ce même calcul généralement 90 jours après leur dernier jour de travail dans une entreprise. Pour un employé qui a passé 3 ans à travailler très dur pour un démarrage de marcher sans stock à cause d'une fenêtre d'exercice arbitraire 90 jours semble étrange pour moi. Peut-être que l'employé a décidé de retourner à l'école pour un diplôme de niveau avancé. Ou peut-être la vie a intercédé et un déménagement à travers le pays est nécessaire en raison de questions familiales. Ou peut-être qu'ils ont décidé d'aller commencer une entreprise de leur propre. En tant que fondateur et PDG à plusieurs reprises, il est toujours dommage de perdre un employé, mais pour être vindicatif sur la sortie, surtout pour un grand interprète, semble petit et myope. Ils ont travaillé dur, ils ont investi ces actions, et il semble qu'ils ne devraient pas avoir à prendre une décision arbitraire avec peu de données de 90 jours. Si vous faites des exercices tôt, vous n'avez pas besoin de ce droit. Mais tous les employés ne seront pas exercer au début en raison du coût impliqué premières et les conséquences fiscales potentielles. 90 jours est trop court. Pinterests pratique de fournir 7 ans pour exercer après votre départ (à condition que vous resté à l'entreprise pendant au moins 2 ans) semble être une proposition raisonnable. D'autres proposent 10 ans. Id bâton avec 7 ans pour l'instant. 4. Calendrier d'acquisition revu Ce dernier est un peu plus controversé parce que ce n'est pas nécessairement mieux pour les employés. Les horaires standards d'acquisition des droits sont généralement de quatre ans, avec une vignette de 1 an. Cela signifie que l'employé obtient 25 des options chaque année, et certains soutiennent que cette structure est très bien. Cependant, certains fondateurs croient que seuls les employés qui restent sur le long terme doivent avoir des actions dans l'entreprise. Bien que je pense que c'est myope, il ya des mérites à cette ligne de pensée car elle récompense les employés pour les engagements à plus long terme. Si les entreprises vont donner 7 ans après votre départ pour exercer, il semble que les employés devraient être disposés à donner un peu sur le côté acquisition. Sam Altman parle d'une méthode de backloading vesting ici et par coïncidence, c'est exactement ce que nous avons discuté dans notre échange récent Twitter. L'idée serait que 10 vestes après la première année, puis 20, 30 et 40 dans les années suivantes. Im amende soit avec la norme de 25 par an, ou de ce nouveau calendrier d'acquisition de backloaded. Je m'inquiète un peu que les employés potentiels réagissent négativement à cette structure déchargée, mais il vaut la peine d'explorer. Quelques autres pensées aléatoires. Mon but ici était de stimuler le débat sur ces sujets et d'améliorer la situation pour les employés de démarrage et les entreprises. Même si je prévois de défendre et de mettre en œuvre ces pratiques, je ne suis certainement pas en mesure de prescrire ce que les autres devraient faire. Mais je dirais que si vous pensez à rejoindre une entreprise qui ne respecte pas des principes similaires, vous devriez certainement réfléchir à deux fois avant de les rejoindre Une option qui a été suggéré sur Twitter était comme suit: comme ils le faisaient avec SAFE docs, Y Combinator est dans un Position pour faire quelque chose à ce sujet. Une autre proposition était d'ajouter des champs à AngelLists site de recrutement et de laisser le libre marché prendre le relais. Je pense que ces deux étapes seraient dans la bonne direction. Aussi, pour ceux qui ne l'ont pas vu, Venture Hacks des gars AngelList est une excellente ressource pour les employés de démarrage. Beaucoup d'info sur les options d'achat d'actions, l'acquisition, etc. Merci aux VC et aux anges qui ont revu ce post (vous savez qui vous êtes). Si quelqu'un a d'autres suggestions sur ce sujet, Id amour pour les entendre. Veuillez commenter ici ou tweet à beninato. Recommander les presses de bouton toujours appréciées Mise à jour le 31 juillet 2015 Merci à tous pour la grande rétroaction sur tous les canaux. Theres un fil d'excellent commentaire sur Hacker News: news. ycombinatoritemid9977092 Sur la base des commentaires que j'ai reçu, je dois faire quelques précisions: Comme je m'y attendais, les questions les plus litigieuses est l'acquisition à contre-courant. Plusieurs personnes ont souligné leurs inquiétudes au sujet de se faire virer dans l'année 3 ou 4 parce qu'une compagnie gourmande veut sauver sur le stock. Si vous faites un excellent travail, seul un idiot vous tirerait pour sauver quelques points d'équité, et si vous travaillez pour un idiot, peut-être vous devriez être heureux d'être parti. Je peux vous dire qu'en tant que PDG, je n'ai jamais regardé une situation et a dit comment pouvons-nous préserver un peu d'équité en licenciant certaines personnes Le top of mind question pour un chef de la direction de croissance est comment pouvons-nous conserver les gens que nous avons et Embaucher plus. Ce que j'ai négligé de dire dans le message original, c'est que les employés devraient obtenir plus d'actions qu'un employé type, sous réserve du nouveau calendrier d'acquisition. Sam Altman de Y Combinator fait un excellent travail dans ce poste en parlant d'un calendrier d'acquisition déchargé. Mérite une lecture. Un autre horaire alternatif d'acquisition qui a été suggéré était 20252530. Pas tout à fait aussi agressif que 10203040 mais accomplit quelques-uns du même. Dans ma précipitation pour obtenir ceci affiché, j'ai complètement négligé de parler d'un sujet important: les droits de rachat. Ces dernières années, j'ai entendu quelques histoires d'horreur au sujet des employés quittant une entreprise seulement pour avoir leurs actions acquises rachetées au même prix qu'ils ont payé pour les autres mots, ils obtiennent rien pour leurs actions acquises. Skype est probablement l'exemple le plus mauvais de ce qui se passe (vous pouvez lire plus ici). Je ne peux penser à aucune situation où son juste pour l'entreprise d'être en mesure de rachat d'actions parce qu'ils en ont envie. Toute la prémisse de travailler pour un démarrage pour un an ou quatre ans est de mettre vos options d'achat d'actions et espérons qu'ils sont un jour la peine beaucoup. La falaise d'un an est conçue pour éliminer les inadéquations d'embauche. Après cela, chaque employé mérite de garder tout le stock qu'ils ont acquis. Une autre omission est le sujet de l'accélération à simple ou double déclenchement lors d'un changement de contrôle (acquisition). Simple déclencheur signifie si une acquisition se produit, vous obtenez un pourcentage de vos actions restantes. Double déclenchement signifie que si une acquisition se produit et que vous êtes résilié sans cause ou raison, vous obtenez un pourcentage de vos actions restantes. Certaines personnes plaident pour 100 single-trigger lors de l'acquisition. Je pense que c'est trop agressif. Oui, l'entreprise acquéreuse peut créer de nouvelles structures d'incitation dans le cadre de l'accord, mais les chances sont que les stocks précoces seront très précieux. Ma préférence est d'avoir 100 accélération à double-trigger. Si une entreprise que vous avez aidé à réussir est acquise et que vous êtes laisser aller dans le cadre de cela, il semble injuste que vous n'êtes pas donné une chance de se procurer dans ces actions très précieuses. Au minimum, Id suggérer soit une accélération de 12 mois dans le cas d'un double déclencheur ou 50 des actions restantes. Si vous voulez devenir riche à un démarrage, Youd mieux poser ces questions avant d'accepter le travail Thumbs up tout autour après Yext a annoncé un grand 27 millions de ronde de financement. Mais ces employés n'ont probablement aucune idée de ce que cela signifie pour leurs options d'achat d'actions. Daniel Goodman via Business Insider Lors du premier démarrage de Bryan Goldberg, Rapport de blanchiment, vendu pour plus de 200 millions, les employés ayant des options d'achat d'actions ont réagi de deux façons: Certaines réactions des gens étaient: Oh mon Dieu, c'est plus d'argent que je ne pourrais Ont imaginé, Goldberg précédemment dit Business Insider dans une interview sur la vente. Certaines personnes étaient comme, That's it Vous ne saviez jamais ce que ça allait être. Si vous êtes un employé à un démarrage - pas un fondateur ou un investisseur - et votre entreprise vous donne des actions, vous allez probablement se retrouver avec des actions ordinaires ou des options sur actions ordinaires. Actions ordinaires peuvent vous rendre riche si votre entreprise devient publique ou obtient acheté à un prix par action qui est nettement supérieur au prix d'exercice de vos options. Mais la plupart des employés ne réalisent pas que les détenteurs d'actions ordinaires ne sont payés du pot d'argent qui reste après les actionnaires privilégiés ont pris leur coupe. Et dans certains cas, les détenteurs d'actions ordinaires peuvent trouver que les actionnaires privilégiés ont été donnés tels bons termes que le stock commun est presque sans valeur, même si la société est vendue pour plus d'argent que les investisseurs mis en elle. Si vous posez quelques questions intelligentes avant d'accepter une offre, et après chaque série significative de nouveaux investissements, vous n'avez pas à être surpris par la valeur - ou l'absence de celui-ci - de vos options d'achat d'actions quand un démarrage sort. Nous avons demandé à un capital-risqueur actif de la ville de New York, qui siège au conseil d'administration d'un certain nombre de startups et rédige régulièrement des fiches d'emploi, quelles questions les employés devraient poser à leurs employeurs. L'investisseur a demandé à ne pas être nommé, mais était heureux de partager l'intérieur scoop. Heres ce que les gens intelligents poser des questions sur leurs options d'achat d'actions: 1. Demandez combien d'équité vous sont offerts sur une base entièrement diluée. Parfois, les entreprises vont simplement vous dire le nombre d'actions que vous obtenez, ce qui est totalement sans signification parce que la société pourrait avoir un milliard d'actions, dit le capital-risqueur. Si je dis juste, vous allez obtenir 10 000 actions, il semble beaucoup, mais il peut en fait être une très petite quantité. Au lieu de cela, demandez quel pourcentage de la compagnie ces stock options représentent. Si vous posez des questions à ce sujet sur une base entièrement diluée, cela signifie que l'employeur devra tenir compte de tous les stocks que la société est obligée d'émettre à l'avenir, et pas seulement des actions déjà distribuées. Il prend également en compte la piscine entière option. Un pool d'options est un stock qui est mis de côté pour inciter les employés de démarrage. Une façon plus simple de poser la même question: Quel pourcentage de la société mes actions représentent réellement 2. Demandez combien de temps le pool d'options de l'entreprise durera et combien plus d'argent la société est susceptible de soulever, de sorte que vous savez si et quand votre propriété Pourrait se diluer. Chaque fois qu'une société émet de nouveaux stocks, les actionnaires actuels se diluent, ce qui signifie que le pourcentage de la société qu'ils possèdent diminue. Pendant de nombreuses années, avec beaucoup de nouveaux financements, un pourcentage de propriété qui a commencé à grande peut être dilué à un pourcentage faible (même si sa valeur peut avoir augmenté). Si l'entreprise que vous rejoindre est susceptible d'avoir besoin de soulever beaucoup plus d'argent au cours des prochaines années, donc, vous devez supposer que votre mise sera diluée considérablement avec le temps. Certaines sociétés augmentent également leurs réserves d'options sur une base annuelle, ce qui dilue également les actionnaires existants. D'autres mettent de côté une piscine assez grande pour durer quelques années. Les pools d'options peuvent être créés avant ou après l'investissement d'un investissement dans l'entreprise. Fred Wilson de Union Square Ventures aime demander des pools d'options pré-investissement (pré-investissement) qui sont assez grands pour financer les besoins d'embauche et de fidélisation de la société jusqu'au prochain financement. L'investisseur dont nous avons parlé a expliqué comment les pools d'options sont souvent créés par les investisseurs et les entrepreneurs ensemble: L'idée est, si je vais investir dans votre entreprise, alors nous sommes tous les deux d'accord: Si allaient aller d'ici à là, allaient avoir Pour embaucher ce nombre de personnes. Donc, laissez créer un budget d'équité. Je pense que je vais devoir donner probablement 10, 15 pour cent de la société pour y arriver. C'est la piscine option. 3. Ensuite, vous devriez savoir combien d'argent la société a soulevé et à quelles conditions. Quand une entreprise augmente des millions de dollars, il semble vraiment cool. Mais ce n'est pas de l'argent gratuit, et il arrive souvent avec des conditions qui peuvent affecter vos options d'achat d'actions. Si Im un employé de rejoindre une entreprise, ce que je veux entendre, c'est que vous havent soulevé beaucoup d'argent et ses actions privilégiées droites, dit l'investisseur. Le type le plus commun d'investissement se présente sous forme de stock privilégié, ce qui est bon pour les employés et les entrepreneurs. Mais il ya différentes saveurs de stock préféré. Et la valeur ultime de vos options d'achat d'actions dépendra du type de votre entreprise a émis. Voici les types les plus courants de stock préféré. Straight preferred - Dans une sortie, les détenteurs d'actions privilégiées sont payés avant que les détenteurs d'actions ordinaires (employés) obtiennent un sou. L'argent pour le préféré va directement dans les poches des capital-risqueurs. L'investisseur nous donne un exemple: si j'investis 7 millions dans votre entreprise, et que vous vendez pour 10 millions, les 7 premiers millions à sortir vont à préféré et le reste à des actions ordinaires. Si le démarrage se vend pour quelque chose au-dessus du prix de conversion (généralement l'évaluation post-money de la ronde) qui signifie un actionnaire privilégié droit obtiendra tout pourcentage de la société qu'ils possèdent. Participant privilégié - Participant préféré vient avec un ensemble de termes qui augmentent le montant d'argent que les détenteurs privilégiés recevront pour chaque action dans un événement de liquidation. Les actions privilégiées participantes placent un dividende sur les actions privilégiées, ce qui empiète sur les actions ordinaires lorsqu'un démarrage se termine. Les investisseurs ayant des participations privilégiées récupèrent leur argent au cours d'un événement de liquidation (tout comme les porteurs d'actions privilégiées), plus un dividende prédéterminé. Les actions privilégiées participantes sont habituellement offertes lorsqu'un investisseur ne croit pas que la société vaut autant que les fondateurs croient qu'il est - alors ils acceptent d'investir afin de contester l'entreprise à grandir suffisamment pour justifier et éclipser les conditions de la participation préférée - tockeurs. Le résultat net avec la participation préférée est que, une fois les détenteurs préférés ont été payés, il y aura moins de prix d'achat restant pour les actionnaires ordinaires (c'est-à-dire vous). Préférence de liquidation multiple - Il s'agit d'un autre type de terme qui peut aider les détenteurs préférés et détenteurs d'actions ordinaires. Contrairement aux actions privilégiées droites, qui paient le même prix par action que les actions ordinaires dans une transaction supérieure au prix auquel la préférence a été émise, une préférence de liquidation multiple garantit que les porteurs privilégiés obtiendront un rendement sur leur placement. Pour utiliser l'exemple initial, au lieu d'investir 7 millions de dollars investis en leur revenant en cas de vente, une préférence de liquidation 3X promettrait aux détenteurs privilégiés obtenir les 21 premiers millions d'une vente. Si la société a vendu pour 25 millions, en d'autres termes, les détenteurs privilégiés serait obtenir 21 millions, et les actionnaires ordinaires devraient diviser 4 millions. Une préférence de liquidation multiple n'est pas très courante, sauf si un démarrage a lutté et les investisseurs exigent une plus grande prime pour le risque qu'ils prennent. Notre investisseur estime que 70 de toutes les start-ups avec capital de risque ont des actions privilégiées directes, tandis qu'une trentaine ont une certaine structure sur le stock privilégié. Hedge funds, dit cette personne, aiment souvent offrir de grandes valorisations pour les actions privilégiées participantes. À moins qu'ils soient exceptionnellement confiants dans leurs affaires, les entrepreneurs devraient se méfier des promesses telles que, je veux juste participer préféré et il disparaîtra à la liquidation 3x, mais je vais investir à une valeur d'un milliard de dollars. Dans ce scénario, les investisseurs croient évidemment que la société n'arrivera pas à cette évaluation - dans ce cas, ils obtiennent 3X leur argent, et peuvent effacer les détenteurs d'actions ordinaires. 4. Combien, le cas échéant, la dette a la société a soulevé. La dette peut venir sous la forme de dette de risque ou un billet convertible. Il est important pour les employés de savoir combien de dette il ya dans l'entreprise, car cela devra être payé aux investisseurs avant qu'un employé voit un sou d'une sortie. La dette et un billet convertible sont courants dans les compagnies qui font extrêmement bien, ou sont extrêmement troublées. Les deux permettent aux entrepreneurs de reporter la tarification de leur entreprise jusqu'à ce que leurs entreprises ont des évaluations plus élevées. Voici les occurrences et définitions courantes: Dette - Il s'agit d'un prêt d'investisseurs et la société doit le rembourser. Parfois, les entreprises élever une petite quantité de dette de risque, qui peut être utilisé pour beaucoup d'objectifs, mais le but le plus commun est d'étendre leur piste afin qu'ils puissent obtenir une évaluation plus élevée dans la prochaine ronde, dit l'investisseur. Note convertible - Il s'agit de la dette qui est conçu pour convertir en actions à une date ultérieure et le cours de l'action plus élevé. Si un démarrage a soulevé à la fois la dette et un billet convertible, il peut être nécessaire d'avoir une discussion entre les investisseurs et les fondateurs pour déterminer qui est payé en premier dans le cas d'une sortie. 5. Si la société a soulevé un tas de dettes, vous devriez demander comment les modalités de paiement fonctionnent en cas de vente. Si vous êtes à une entreprise qui a soulevé beaucoup d'argent, et vous savez les termes sont quelque chose d'autre que les actions privilégiées droites, vous devriez poser cette question. Vous devriez demander exactement à quel prix de vente (ou évaluation) vos options d'achat d'actions commencent à être dans l'argent, en gardant à l'esprit que la dette, les billets convertibles, et la structure sur le stock préféré affectera ce prix. Maintenant regarder: Apple a glissé dans une nouvelle fonctionnalité ennuyeuse dans sa dernière mise à jour iPhone iOS, mais il ya aussi une hausse